Что такое конвертируемый заём
На ранней стадии развития компании бывает сложно определить её точную стоимость. В такой ситуации компания может получить деньги как заём, а позднее вместо возврата всей суммы или её части и/или выплаты процентов передать займодавцу долю либо выпустить и разместить в его пользу акции.
Подписание договора и перечисление денег сами по себе не делают займодавца участником или акционером. Такой статус возникает после выполнения предусмотренных договором корпоративных действий и соответствующей записи в государственном реестре или реестре акционеров.
Возможность конвертации должна быть предусмотрена уже при заключении договора. Для отдельных финансовых организаций могут действовать дополнительные ограничения по специальному регулированию.
Как работает механизм
До конвертации займодавец обычно не имеет прав голоса, права на дивиденд или права участвовать в управлении как участник или акционер. Договор может предусматривать информационные и иные договорные права.
- 01Заключение договора и передача денег: займодавец является кредитором компании.
- 02Наступление условия конвертации: происходит согласованное событие или подаётся требование/заявление.
- 03Корпоративное оформление: компания принимает необходимые решения и, при необходимости, меняет устав и данные регистрации.
- 04Конвертация или возврат: займодавец получает долю/акции, а при отсутствии условия конвертации применяются правила возврата.
Что нужно чётко прописать в договоре
Нужно заранее и проверяемо описать не только сумму, но и весь механизм конвертации, в том числе:
- сумму, валюту, способ передачи и возможные транши
- наличие процентов, порядок их расчёта и включение процентов в конвертацию
- событие или порядок, запускающий конвертацию
- сумму, подлежащую конвертации, и формулу определения доли или количества акций
- фиксированную оценку, максимальный предел оценки или скидку к цене следующей инвестиции
- последствия отсутствия условия конвертации, продажи компании, смены контроля, ликвидации или банкротства
- обеспечение, корпоративные решения, изменения устава и регистрационные действия։
Письменная форма и проценты
Если заём беспроцентный, это следует прямо указать в договоре. По общему правилу займодавец имеет право на проценты, если стороны не договорились иначе, а размер и порядок расчёта процентов должны быть определены ясно.
Договор займа заключается в письменной форме. Важно сохранять банковские документы о передаче денег: заём считается заключённым с момента передачи денежных средств или иного имущества. Несоблюдение письменной формы может повлечь недействительность договора.
Особенности для ООО
Решение о заключении конвертируемого займа и о внесении изменений в такой договор принимается всеми участниками единогласно. При конвертации займодавец подаёт заявление исполнительному органу.
Если займодавец уже является участником, конвертация может быть оформлена увеличением номинальной стоимости его доли. Если он ещё не участник, принимаются решения о его принятии в состав участников, увеличении уставного капитала и предоставлении доли.
При наличии предусмотренных законом условий необходимые решения должны быть приняты в течение 60 дней; затем оформляются изменения устава и регистрационных данных.
Особенности для акционерного общества
Акционерное общество выпускает и размещает в пользу займодавца акции предусмотренного вида, класса и количества. Обычно они должны находиться в пределах объявленных акций и номинальной стоимости, предусмотренных уставом.
Решение принимается единогласно всеми владельцами голосующих акций, если уставом не установлен порог не менее трёх четвертей голосов. При таком пороге несогласный акционер может иметь предусмотренное законом преимущественное право.
После получения письменного требования или наступления предусмотренного договором момента акции должны быть выпущены и размещены в течение 60 дней при соблюдении условий конвертации.
Если заём выдан в иностранной валюте
Сумма для конвертации рассчитывается в драмах по среднему рыночному курсу, опубликованному Центральным банком на день получения или признания полученным требования/заявления о конвертации.
В тот же день валютный заём заменяется денежным обязательством в драмах по предусмотренному законом механизму. Поэтому дата курса и формула расчёта особенно важны: они могут изменить сумму конвертации и итоговый размер участия.
Преимущества конвертируемого займа
Для компании
- Можно отложить оценку компании до момента, когда появится больше финансовых данных.
- Финансирование иногда привлекается быстрее, чем полноценная инвестиция в капитал.
- До конвертации обычно нет немедленного размытия долей действующих участников.
- Интересы компании и будущего инвестора могут быть связаны с ростом бизнеса.
Для займодавца
- До конвертации сохраняется денежное требование к компании.
- При успешном росте можно получить долю или акции на согласованных условиях.
- Скидка или предел оценки делают цену участия более предсказуемой.
- Если это предусмотрено договором, можно выбрать между возвратом и конвертацией.
Риски и последствия
Инструмент работает хорошо только при сбалансированных и ясных условиях. Основные риски:
- размытие долей и изменение влияния на управление компанией
- обязанность компании вернуть деньги, если конвертация не состоялась
- неликвидный и не гарантированный по стоимости актив для инвестора
- спор о сумме, проценте доли или количестве акций из-за неясной формулы
- задержка из-за корпоративных или регистрационных нарушений
- влияние курса иностранной валюты
- дополнительные налоговые и бухгалтерские последствия в зависимости от структуры сделки։
Простой пример
Компания получает конвертируемый заём в размере 100 000 долларов США. При привлечении нового инвестирования займодавец может конвертировать основной долг и, если это согласовано, начисленные проценты в долю со скидкой к цене нового раунда. Если событие не наступит до конечного срока, договор может предусматривать возврат денег, право на конвертацию или выбор займодавца.
Итоговая доля зависит не только от суммы займа, но и от формулы, оценки компании, курса валюты и необходимых корпоративных и регистрационных действий.
Вывод
Конвертируемый заём может быть полезен для стартапов, быстро растущих компаний и бизнеса, привлекающего инвестиции. Он сочетает гибкость займа с возможностью будущего участия в капитале.
Но результат зависит от качества договора: момент конвертации, формула, валюта, права сторон, корпоративные решения и последствия нарушения должны быть определены заранее и однозначно.
FIAK · Поддержка
Конвертируемый заём с правильной структурой
Команда FIAK помогает выбрать структуру сделки, подготовить договор, сбалансировать интересы компании и инвестора, а также организовать корпоративные решения и регистрационные действия.
Получить консультациюСтатья носит общий информационный характер и не заменяет индивидуальную юридическую, налоговую или бухгалтерскую консультацию по конкретной сделке.
